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El mercado del azúcar bajo la lupa: expectativas de superávit y presión sobre los precios en octubre de 2025
22 de diciembre de 2025
por el equipo de Ingenius
- En octubre de 2025, los futuros del azúcar sin refinar cotizaron en torno a los quince centavos, cayendo brevemente hacia el rango de 15 a 16 centavos por libra mientras los mercados reaccionaban a las expectativas cambiantes de un superávit para 2025/26, más que a cualquier resultado de oferta confirmado.
- Tras varios años de déficit, se espera que el balance mundial de azúcar vuelva a registrar un superávit, aunque las previsiones varían considerablemente. Las estimaciones oficiales apuntan a un superávit moderado, mientras que algunos analistas privados proyectan un exceso de oferta mucho mayor.
- El fuerte monzón y la expansión de la superficie de caña en la India están impulsando un marcado repunte de la producción, lo que refuerza el sentimiento bajista a pesar de la incertidumbre que persiste en torno a las exportaciones y la política interna.
- El mayor productor de azúcar de Europa, Suedzucker, ha recortado sus previsiones de beneficios para 2025/26, citando los bajos precios del azúcar y la presión sobre los márgenes en todo el mercado de la UE.
- La volatilidad de los precios sigue siendo elevada, condicionado por las tasas de molienda de caña de azúcar, la variabilidad climática y los cambios en las políticas de etanol en los principales países productores; factores que siguen complicando las decisiones de adquisición y gestión de riesgos.
El cambio en las previsiones: de expectativas de déficit a superávit
La narrativa del mercado del azúcar dio un giro drástico en octubre de 2025. Tras varias temporadas marcadas por déficits estructurales, los precios comenzaron a reflejar las expectativas de un retorno al superávit en el año comercial 2025/26.
A finales de 2025, la Organización Internacional del Azúcar (OIA) revisó sus perspectivas, pasando de un pequeño déficit a principios de año a un superávit relativamente moderado de alrededor de 1,6 millones de toneladas métricas. Esto marca un punto de inflexión notable tras años de balances ajustados, pero no implica, por sí solo, un exceso de oferta profundo.
Por el contrario, los analistas privados mantienen una postura mucho más bajista. Entidades como BMI han publicado proyecciones que sugieren un superávit mucho mayor, con algunas estimaciones que superan los 4 millones de toneladas métricas y llegan hasta aproximadamente 10,5 millones de toneladas métricas. Esta gran divergencia en las previsiones, al no existir una cifra de consenso, ha sido uno de los principales motores de la venta masiva de futuros de azúcar en octubre.
El repunte de la producción en India y Tailandia refuerza el sentimiento bajista
En octubre de 2025, los futuros del azúcar se suavizaron hacia la zona de los quince centavos a medida que los mercados asimilaban la magnitud de los repuntes de producción en Asia y Sudamérica. Tras años de oferta limitada, el aumento de la producción en India y Tailandia ha reforzado las expectativas de un equilibrio global más holgado en 2025/26.
La recuperación de la India ha sido especialmente influyente. Se espera que las condiciones favorables del monzón y el aumento de la siembra de caña eleven la producción en aproximadamente 20–25% interanual, lo que elevaría la producción a cerca de 35–35,3 millones de toneladas métricas. Este repunte por sí solo ha alterado sustancialmente las perspectivas de oferta, incluso cuando persisten las dudas sobre los límites a la exportación y la gestión de las existencias nacionales.
Tailandia también está emergiendo como un actor clave. Tras varias temporadas afectadas por la sequía, se prevé que su cosecha de 2025/26 aumente aproximadamente un 10–12%, con una producción que se espera supere ligeramente los 11 millones de toneladas métricas, lo que aliviará aún más las restricciones de suministro en la región.
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El efecto dominó de otros grandes productores
El panorama mundial de la oferta está siendo reconfigurado de forma decisiva por Brasil. La región centro-sur del país va camino de alcanzar una producción récord o cercana al récord de aproximadamente 45 millones de toneladas métricas en 2025/26, lo que refleja una mejora en los rendimientos y una capacidad de molienda sostenida a pesar de los problemas meteorológicos anteriores.
En conjunto, el aumento de la producción de Brasil, India y Tailandia ha revertido la psicología de mercado que predominó en las últimas temporadas. Tras varios años de déficits desde la campaña 2019/20, los mercados operan ahora bajo la expectativa de un retorno al superávit, aunque las estimaciones oficiales sigan apuntando a un exceso moderado.
Esta brecha entre los balances oficiales y las previsiones privadas más optimistas ha amplificado la sensibilidad de los precios. Cualquier desviación, ya sea por interrupciones climáticas, cambios en la política de etanol o limitaciones logísticas, podría tensar rápidamente el equilibrio y provocar una nueva volatilidad.
Las perspectivas financieras reflejan la presión del mercado en Europa
El sector azucarero europeo ya está sintiendo el impacto de la debilidad de los precios. Suedzucker, el mayor productor de la región, ha reducido sus previsiones de beneficios para 2025/26, citando la presión persistente de los bajos precios del azúcar y una demanda más débil en toda la UE.
Aunque los esfuerzos de control de costes y la eficiencia operativa han ayudado a limitar el riesgo a la baja, no han compensado totalmente la compresión de los márgenes en el segmento del azúcar. Las perspectivas más cautelosas de la empresa subrayan el desafío general al que se enfrentan los productores europeos, a medida que el crecimiento de la oferta mundial lastra el poder de fijación de precios y la competitividad de las exportaciones.
Para los participantes en el mercado, las previsiones de Suedzucker sirven como recordatorio de que incluso un excedente modesto sobre el papel puede traducirse en una presión significativa sobre los beneficios cuando los precios se mantienen bajos.
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La evolución de la dinámica de oferta y demanda moldea las estrategias de aprovisionamiento
Dado que los balances de 2025/26 siguen sujetos a amplios márgenes de previsión, los responsables de compras y finanzas deben operar en un entorno definido menos por la certeza y más por la gestión de escenarios.
A finales de 2025, los datos oficiales apuntan a un pequeño superávit, mientras que los modelos privados advierten de un exceso de oferta mucho mayor. Esta divergencia hace que la gestión ágil de riesgos, el abastecimiento flexible y la cobertura disciplinada sean esenciales, no opcionales.
La variabilidad meteorológica, los cambios en los mandatos sobre el etanol y las decisiones políticas en torno a las exportaciones seguirán influyendo en los resultados. En este contexto, las previsiones y el análisis basados en inteligencia artificial siguen siendo clave, ya que permiten a los equipos someter a prueba sus hipótesis, supervisar los puntos de inflexión y responder con mayor rapidez a los cambios del mercado.
Por qué es importante
Con datos oficiales que apuntan a un superávit moderado y previsiones privadas que advierten de un exceso mucho mayor, los compradores de azúcar operan en un mercado impulsado tanto por las expectativas como por los fundamentos.
Aquí es donde herramientas impulsadas por IA como InGenius Forecaster marcan la diferencia. Al combinar el aprendizaje automático con datos de mercado en tiempo real, IG Forecaster ayuda a los equipos de compras y finanzas a ir más allá de las suposiciones estáticas y a modelar múltiples escenarios de precios y suministros a medida que evolucionan las condiciones.
En un mercado tan volátil, la información predictiva, la detección rápida de señales y una planificación de riesgos disciplinada siguen siendo clave para proteger los márgenes, especialmente cuando el clima, los cambios en las políticas o la economía del etanol pueden cambiar rápidamente el panorama.
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